В ходе пленарной сессии XXII Международного банковского форума, глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила о том, что Центробанк считает проект бюджета дезинфляционным. По её словам, внесенные изменения в налоговую политику не создадут долговременного давления на инфляцию. В этом контексте важно следить за возможными последствиями увеличения дефицита бюджета, которое, по мнению регулятора, могло бы привести к чрезмерному росту потребительского спроса и, как следствие, к повышению цен.
Налоговые изменения и прогноз по ключевой ставке
Эльвира Набиуллина обратила внимание на то, что изменения в налоговой и бюджетной политике создают положительные предпосылки для будущих решений Центробанка относительно ключевой процентной ставки. Согласно её оценкам, проект бюджета формирует важную предсказуемость для экономической среды.
Она подчеркнула: "Если бы правительство решило увеличить дефицит бюджета для финансирования своих обязательств, нам пришлось бы значительно пересмотреть прогноз по ключевой ставке на 2026 год, который сейчас составляет 12–13%". Однако предложенные налоговые изменения снимают эти опасения, что является позитивным сигналом для экономического климата.
Влияние налоговых реформ на экономику
Рост государственного долга может привести к увеличению денежной массы в экономике, что, по мнению экспертов, спровоцировало бы рост инфляции. Это утверждение подтвердил ведущий аналитик компании AMarkets Игорь Расторгуев, указывая на возможные последствия для макроэкономической стабильности.
Набиуллина отметила, что изменения в НДС не окажут значительного воздействия на ключевую ставку, как это могло бы произойти в случае увеличения бюджетного дефицита. История 2019 года, когда был поднят НДС на 2 п. п., показала умеренное влияние такого решения на инфляцию, не превышающее 0,7%.
Поддержка финансового сектора
Интерес к поддержке финансовой системы также стал темой обсуждения на форуме. Заместитель министра финансов Иван Чебесков напомнил, что к 2030 году правительство планирует увеличить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП. Предполагается создание стимулов для развития сектора, включая дотации для малых технологических компаний.
Эльвира Набиуллина анонсировала запуск механизма компенсации затрат предприятий малого и среднего бизнеса на выходе на IPO, что позволит этим компаниям более эффективно привлекать капитал на фоне высоких кредитных ставок. Ожидается, что такие меры создадут более прозрачную и управляемую среду для инвестиционных вложений и поддержат общий экономический рост.
